Marango Equity, el Fundsmith español

Cuando pensamos en fondos que invierten en empresas de calidad nos vienen a la mente los famosos fondos ingleses como Fundsmith o Lindsell Train, o americanos como alguna franquicia de Morgan Stanley (global brands, global quality) o Jensen Quality Growth… en mis hilos de “Fuente de ideas” he ido publicando sobre algunos de ellos:

En España lo que triunfa, y vende más, es el deep value, gracias a la gran trayectoria de Francisco García Paramés y sus ex-compañeros en Bestinver, aunque desde hace unos años ya navegan en solitario y los resultados no son como antaño. Aún así, han ido apareciendo muchos otros fondos value que, cada uno con su estilo y características, siempre tratan de buscar empresas olvidadas por el mercado y esas cosas que escribía Benjamin Graham.

Pero la inversión en calidad tiene un representante en España que va camino de 3 años de historial.

Marango Equity Fund

En su página web explican la idea básica de qué buscan para su cartera:

Con crecimiento orgánico, márgenes amplios (estables o crecientes), rendimiento sobre el capital elevado y poca deuda que generen flujos libres de caja y que estén dirigidas por profesionales honestos que hagan una buena gestión del capital y de los recursos.

Su gestor, bueno realmente la figura legal es de asesor, es Francisco Pinillos, a quien podéis encontrar en Twitter bajo el perfil @MarangoCapital

Marango Capital se constituyó recientemente como EAF

Estas son sus 10 primeras posiciones a cierre de 2020 son:

Microsoft
Visa
Mastercard
Adobe
Intuit
Alphabet
Autodesk
Roche Holding
Accenture

La cartera está bastante concentrada en 35 posiciones, pero al mismo tiempo diversificada en diferentes sectores. Como dijeran Bogle o Munger, comprar varias empresas de alta capitalización bien diversificadas y mantenerlas a largo plazo es un método ganador.

No invierte en algunos de los sectores favoritos de algunos miembros de este foro como Bebidas Alcohólicas y Tabaco y algunos otros como Aeronáutica y Defensa; Petróleo, Gas y Combustibles; Metales y Minería; Casinos y Juegos de Azar.

Este es el enlace a la ficha de Morningstar:

https://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F000010ML6

Destacaría de este fondo la calidad promedio de las empresas, lo que más que generar grandes subidas en tiempos de expansión (que también) van a proteger de caídas abultadas en momentos de pánico de mercado. Como dice Terry Smith, las empresas de calidad no van a tener una gran recuperación después de una crisis, porque realmente no tienen de qué recuperarse ya que en la crisis son las que mejor aguantan.

Aquí hay una entrevista a Francisco Pinillos para conocerle un poco más:

Aunque tal vez podríamos animarnos y pensar algunas preguntas para el gestor desde la comunidad Q&A, así que si alguien tiene alguna que la deje en el hilo.

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Una excelente cartera, que es por lo que se conoce a los gestores de fondos. A ver si podemos entrevistar a D. Francisco Pinillos en nuestro flamante canal de Youtube.

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Una anécdota personal de este fondo. Hace un año y poco hablando con mi ahijado sobre la bolsa (tendría por aquel entonces él 13 años y unos pocos céntimos de euro ahorrados) se le pusieron ojos de símbolo de dolar tras descubrir las historias sobre las compounders y el poder del interés compuesto, tras lo que me preguntó cómo podría invertir algo, así que ante la falta de capital acordamos con su padre que le pondría 30 euros al mes en un fondo con la condición de no sacarlos en muchos años.

Con esos requisitos no son muchos los fondos a los que acceder y es una cantidad muy baja para ETFs y mucho más para hacer una cartera de acciones, así que el elegido fue el Marango que tiene una aportación mínima de 10 € como otros fondos de Renta 4.

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¿Comisión de éxito del 9%?

1,6% comisiones frente al 1% fundsmith.

Y se nota.

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Toca bajarlas para ser competitivos en Españizuela.

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Es que con ese punto de partida el gestor tiene que ser poco menos que buffett para batir a su benchmark.

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Tiene toda la razón, @Quixote1. Indexado, ETF o trust.

No es facil superar un 8% anualizado desde 1996:


Los últimos 5 la locura, 18,8% de tir, casi nada.

Como decía Bogle,los gastos los tienes tanto en mercados alcistas como bajistas.

Es un distintivo de la marca Spain;cobrar.

Desde la AT ,hacia abajo ,aqui todos sabemos cobrar.

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Muy buen la anécdota de tu ahijado.

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Probablemente la diferencia sea de las comisiones. El efecto es bastante importante aunque no parezca mucho a primera vista.

Dejo esto por aquí ahora que lo dice:

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Sin duda las comisiones marca de la casa Renta 4 es un gran lastre, esperemos que pueda seguir el rumbo de otros fondos de la casa como @numantiapatrimonio y a medida que suba el patrimonio gestionado puedan negociar unas mejores comisiones para los partícipes

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Para mi un buen benchmark sería el ETF ishares World Quality IWQU con un TER de 0,30% al alcance de todos los bolsillos (menos de mi ahijado todavía :sweat_smile: )

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Desconocía por completo este fondo @DanGates, muchas gracias por compartirlo con todos.

Que en una de sus cartas ellos saquen la iniciativa de compararse con el indexado al mundo, me parece un ejercicio valiente comparado con otros baremos contra los que otros gestores se comparan en las cartas anuales que publican.

El quid de la cuestión, en su última carta anual:

Habrá que hacerle un seguimiento, gran aportación DanGates, nunca defraudas :slightly_smiling_face:

Un saludo

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Qué maravilla! Dile a tu ahijado que aquí me tiene para preguntarme lo que quiera.

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Está claro que la comisión no es baja. Irá bajando a medida que crezcamos en activos bajo administración.

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Es cierto pero es que con esas comisiones Marango no sobreviviría.

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La cartera es buena ,como su construcción, equilibrada.

Las comisiones muchas veces no las puede controlar el gestor,como parecer ser en este caso.

Un lujo, poder compartir con Vd, @Francisco .

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