Si les hablo del negocio de las gafas lo primero que pensaràn es en algo sumamente aburrido, si les digo que hace tres años los reguladores permitieron la fusión del mayor fabricante de lentes con el mayor fabricante de molduras ya lo verán de otra manera, si ya termino diciéndoles que a día de hoy tienen 1700 millones de clientes sobre un mercado potencial de 7000…
Vayamos por partes,Essilorluxottica surge de la fusión de la francesa essilor y la italiana luxottica, mayor fabricante de lentes y de molduras del mercado a día de hoy.
Essilor a su vez surgió de la fusión de Essel con silor, ambas fabricantes de cristales y competencia hasta el año 1966. El gran hito fue la creación por parte de silor en el año 1959 de la marca Varilux, se eliminan las gafas bifocales y surgen las progresivas, todo un hito de la época.
En el año 1972 surge essilor y el resto es historia, todo bajo el paraguas de la marca Varilux,
Luxottica es otro cantar, el protagonista del fabricante de molduras es el homologo de Amancio Ortega o Americo Amorin en Italia, un tal Leonardo del Vecchio.
Este hombre que nace huérfano de padre y es abandonado en un orfanato por su madre a la edad de 7 años acabaría siendo la segunda fortuna de Italia, quien lo iba a decir.
A los 14 años comienza a trabajar en una fabrica de componentes de gafas para sobrevivir, y es asi como aprende el oficio.
Acaba siendo un apasionado del mundo de las monturas y a la edad de 26 años funda Luxottica.
Se dedican en un principio tanto a fabricación como a distribución. A partir de 1971 se comienzan a expandir y en 1984 comienzan a abrir filiales por toda Europa.
A partir de aqui todo coge velocidad, acuerdos para comercializar la marca armani, Ray ban,Arnette y la inmensa cadena de distribución. Sonada fue la opa sobre Oakley en la que al no a la opa luxottica respondió retirando todas sus monturas de la red de tiendas, obligando a sus proveedores a bajar precios, finalmente capitulo y se incorporo al portfolio de luxottica.
Del Vecchio es un tipo singular y si no la conocéis os recomiendo que indaguéis en su vida. Un tipo capaz de cargarse a dos ceos en un mes, repartir un bonus en acciones a todos sus empleados llegando a los 1200€ por cabeza y un sinfín de anécdotas. Posee el 10% de mediobanca y el 5% de Generali.
Si estais interesados echadle un vistazo a este video:
En 2017 se culmina la fusión de Essilor y Luxottica, una fusión no exenta de polémica. Mucha gente creía que los reguladores no permitirían una fusión semejante por una posición de mercado a todas luces abusiva. Por ponerlo en contexto Safilo, Marcolin y De Rigo son a dia se hoy su maxima competencia, la primera capitaliza 200 millones de euros.
- Safilo: Polaroid, Oxydo, Gucci, Dior, Hugo Boss, Carrera…
- Marchon: Nike, Lacoste, Calvin Klein, Longchamp…
- Marcolin: Mont Blanc, Guess, Diesel, Gant, Tom Ford…
Se crea asi un gigante que domina el 50% del mercado de lentes y casi el 30% de las monturas. Con musculo financiero para comprar a cualquiera que levante un poco la cabeza. Muchisimas sinergias y un catalogo de marcas inmenso.
Con una capitalización a dia de hoy de 56000 millones de euros posee 7.000 tiendas y 77.734 empleados.
Sector con vientos de cola, sobre todo en Asia, donde el uso de gafas aun no esta tan extendido como en occidente de hecho se habla de la epidemia de la miopía allí. Latinoamérica se encuentra en una posición parecida, hablamos de un mercado potencial de mas de 2000 millones de personas.
Todo esto la compañía lo deja patente en sus presentaciones
17000 millones de ingresos, un fco de casi 5000 millones o un flujo de caja de 6€ por accion.
Y una cotización que siempre anda por las nubes, pero es que la calidad se paga.
En fin, uno de los mejores negocios que nos podemos encontrar. Al fin y al cabo fabricar una gafa nos puede costar del orden de 15€ y posteriormente se puede vender perfectamente por mas de 300. Los margenes de la industria son tremendos. La gente no confia sus ojos a cualquiera por ser este casi un producto sanitario ,por lo que pocos acceden a comprar estas online.
En cuanto al accionariado Del vecchio tras la fusión posee el 30% de las acciones, el resto del accionariado esta bastante atomizado.
Se me ocurrió escribir sobre luxottica a raíz del hilo abierto por @Quixote1 en el que buscaba empresas que en un futuro pudieran crecer en el largo plazo sostenidamente al 20%. Aquí te dejo mi apuesta.
