Cómo estructurar una cartera de fondos de inversión

Voy a exponer un ejemplo de cómo ha evolucionado la cartera de unos familiares cercanos que me pidieron consejo. Ahorradores a los que el banco ofrece sus productos ya que los depósitos no dan nada, creo que conocemos la historia…

Dado que hoy en día obtener algo de rentabilidad sin entrar en RV es muy difícil, aceptaron poner parte de su ahorro en bolsa para lo que me preguntaron por un fondo de RV pero tirando a conservador, para esa parte de la cartera, y si era posible sin comisiones demasiado altas. Así que hace un par de años empezaron a aportar al Pictet Global Defensive Equities, un fondo muy diversificado (alrededor de 100-120 empresas) de diferentes sectores en mercados desarrollados. Además el TER de 1,25% no es de los más elevados.

En este enlace explican la filosofía de inversión en este fondo

https://www.am.pictet/en/uk/global-articles/2017/insights/equities/product-focus/global-defensive-equities-nov-2017

Este fondo hace unos años se llamaba Pictet Global Quality y le cambiaron el nombre a Global Defensive, supongo porque se llevaba más lo defensivo en un momento dado y así resultaba más fácil de vender… pues el último año le han cambiado otra vez el nombre esta vez a Pictet Quest Global. Supongo que sus razones tendrán.

El fondo lo ha ido haciendo muy bien y estaban contentos con la evolución, claro que con mercados alcistas todos estamos contentos. Pero llegó la caída de marzo y fueron otras estrategias las que recuperaron mejor, así que les propuse pasar de tener un fondo a una pequeña cartera de fondos.

Este es el fondo que ya tenían, y siguen teniendo, con el nuevo nombre:

https://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F00000P9UP

Después de las caídas, vimos que son un pequeño grupo de empresas las que están generando los retornos. En un mundo que crece poco, las pocas empresas que son capaces de crecer se llevan todas las entradas de capital. Además, los mercados emergentes están dando lugar a empresas con buenos retornos, presentes y previsiblemente futuros, así que les propuse añadir dos fondos más para acompañar al Pictet, que es de un perfil más defensivo.

Es un fondo muy diversificado, y van rebalanceando la cartera a casi equiponderar las posiciones, así que las primeras no tienen excesivo peso respecto al resto, de todas maneras estas son las primeras posiciones para dar una idea de dónde invierte:

Nombre del activo Sector País % de activos
Automatic Data Processing Inc 310 Estados Unidos 2,03
Zurich Insurance Group AG 103 Suiza 2,01
Texas Instruments Inc 311 Estados Unidos 2,01
Merck & Co Inc 206 Estados Unidos 2,01
Hong Kong Exchanges and Clearing Ltd 103 Hong Kong 1,99
Oracle Corp 311 Estados Unidos 1,97
Roche Holding AG Dividend Right Cert. 206 Suiza 1,94
The Home Depot Inc 102 Estados Unidos 1,93
Mondelez International Inc Class A 205 Estados Unidos 1,87
Microsoft Corp 311 Estados Unidos 1,84

Como ellos son conservadores hay estrategias que no son adecuadas para lo que buscan, así que finalmente han añadido estos dos fondos globales.

Por un lado el Julius Baer Global Excellence, una cartera de unas 60 empresas, en su mayoría bastante estables, de calidad, pero con gran peso en las FAANG que es lo que comentamos con ellos.

https://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F000013B1R

La clase EUR B con TER 1,55% que no es muy escandaloso viendo algunas alternativas, la evolución de la clase en USD tiene más trayectoria.

Las primeras 10 posiciones

Nombre del activo Sector País % de activos
Apple Inc 311 Estados Unidos 6,23
Microsoft Corp 311 Estados Unidos 4,95
Alphabet Inc A 308 Estados Unidos 4,73
Facebook Inc A 308 Estados Unidos 4,15
Mastercard Inc A 103 Estados Unidos 4,12
Johnson & Johnson 206 Estados Unidos 3,48
Amazon.com Inc 102 Estados Unidos 3,27
Adobe Inc 311 Estados Unidos 3,22
Visa Inc Class A 103 Estados Unidos 2,95
Salesforce.com Inc 311 Estados Unidos 2,68

El Pictet está muy diversificado en sectores pero es más de un 60% en USA, y el Julius Baer todavía más con un 75% en USA aproximadamente, y muy poco peso en emergentes. Así que, por último, para dar un poco de crecimiento y exposición a emergentes, pero sin añadir demasiada chispa, un fondo muy conocido como el Comgest Growth World, la clase A con TER de 1,55% en línea con el anterior. Este fondo tiene un peso del 35% en USA, casi un 30% en Asia (Desarrollada + Emergente) y un 15% en Japón.

https://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F0GBR052SA

Las primeras 10 posiciones

Nombre del activo Sector País % de activos
Ping An Insurance (Group) Co. of Chin… 103 China 4,85
Microsoft Corp 311 Estados Unidos 4,84
Inner Mongolia Yili Industrial Group … 205 China 4,45
Roche Holding AG Dividend Right Cert. 206 Suiza 4,09
Visa Inc Class A 103 Estados Unidos 3,73
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co… 311 Taiwán 3,43
SAP SE 311 Alemania 3,43
Hikari Tsushin Inc 310 Japón 3,41
Becton, Dickinson and Co 206 Estados Unidos 3,32
Alibaba Group Holding Ltd ADR 102 China 3,22

Y así les queda la cartera, recuerdo que tienen casi todo en liquidez y una pequeña parte de su patrimonio en bolsa. Si se encuentran cómodos irán ampliando el peso, pero depende de ellos y de sus objetivos, aunque ya jubilados, no es el momento de entrar fuerte en RV.

La cartera les ha quedado con 3 fondos, entre los 3 sumarán entre 200-250 empresas, algunas estarán repetidas, así que están bien diversificados, además cada uno aporta una estrategia diferente y un asset allocation que combina bien entre sí:

  • Pictet Quest Global
  • Julius Baer Global Excellence
  • Comgest Growth World

Ellos están satisfechos, ¿cómo lo veis? ¿añadiríais, quitarías o cambiaríais alguno?

4 Me gusta