Debido a tanto hype sobre Nagarro, me he decidido a echarle un vistazo, mirar sus números, y su modelo de negocio.
En general, las acciones de moda, suelen ser muy mala idea de inversión, ya lo vimos con Aryzta hace años.
Pero en este caso, y al tener Estebaranz, tanta reputación, pues me he decidido a mirarla.
La empresa tiene un crecimiento brutal. En 2022 llegando a más del 50%, lo cual significaría duplicar cada 2 años.
El PER actual sería de 14, barato para una acción con dicho crecimiento, aunque viene ya de caer un 60% desde máximos.
1 Like
Claro, que a un 50% es muy difícil mantener ese crecimiento. Actualmente ha bajado al 23%, una cifra de por si todavía excelente. ¿Pero conseguirá mantenerlo??
| EUR) | mar 2023 | A/A |
|---|---|---|
| Ingresos | 229,61 M | 23,73% |
| Ingresos netos | 15,14 M | 8,61% |
| Ganancias por acción diluidas | 1,1 | 10% |
| Margen de beneficio neto | 6,59% | 12,25% |
Otra mala noticia son los márgenes, del entorno del 10%, bajos para el sector TIC. Tenemos negocios hoy en día con márgenes del 60% o mayores, y además, se ha reducido en el último año, lo cual es una muy mala noticia.
La deuda es grande, necesitaríamos más de 6 años de destinar el 100% del beneficio a pagarla. Otro punto en su contra:
Los márgenes son muy bajos, y aunque el crecimiento sea grande, implica que el negocio no tiene ventaja competitiva o MOAT:
Análisis de los márgenes:
Margen de beneficio bruto % 24,8 % 23,5 % 24,5 % 25,0 % 21,7 % 24,5 % 24,2 %
Margen de gastos de venta, generales y administrativos % 0,8 % 0,9 % 0,7 % 0,3 % 0,3 % 0,4 % 0,3 %
Margen EBITDA % 6,9 % 8,6 % 10,0 % 13,1 % 9,8 % 14,0 % 13,4 %
Margen EBITA % 6,3 % 8,0 % 9,4 % 12,6 % 9,4 % 13,5 % 13,0 %
Margen EBIT % 5,6 % 7,3 % 8,7 % 11,8 % 8,8 % 12,8 % 12,3 %
Ingresos por margen de operaciones continuas % 1,7 % 2,8 % 7,5 % 5,7 % 5,5 % 9,0 % 8,7 %
Margen neto % 1,5 % 2,4 % 6,3 % 4,3 % 5,5 % 9,0 % 8,7 %
Margen neto normalizado % 3,1 % 3,1 % 4,8 % 5,2 % 5,1 % 7,6 % 7,4 %
Margen disponible para acciones comunes % 1,5 % 2,4 % 6,3 % 4,3 % 5,5 % 9,0 % 8,7 %
Margen de flujo de efectivo libre apalancado % 1,7 % 9,7 % 15,6 % 6,0 % 7,0 % 6,5 %
Margen de flujo de efectivo libre sin apalancamiento % 2,7 % 10,5 % 16,6 % 6,8 % 7,8 % 7,3 %
Miro la web, y la verdad, no entiendo a que se dedican. Parece que hacen todo, y nada a la vez…
Vender serivicios de IT. Si, pero fabrican algo??
1 Like
El crecimiento inorgánico parece uno de sus pilares. ¿¿Pero es la próxima CSU?? Pues parece que Leonard solo hay uno.
Por poner un ejemplo con CSU, el margen de esta es del 35%, frente al 10% de Cagarro.
Nagarro’s CEO is Manas Human, appointed in Jan 2015, they has a tenure of 8.58 years. Their total yearly compensation is €329.80K , comprised of 96.9% salary and 3.1% bonuses, including company stock and options. They directly owns 0.62% of the company’s shares, worth $7.77M.
1 Like
El salario del CEO no es excesivamente alto, aunque lejos del 1CAD del bueno de Mark.
La capitalización si es adecuada para un tamaño de empresa que podría hacer un x10, aunque tienen que acompañarle muchísimos factores. Está claro que la época del Boom post-covid le benefició, y ahora parece que ha vuelto a su precio de partida.
1 Like
Muchas gracias por el análisis.
Yo la llevo con un -20% es la única a pérdidas que tengo en cartera 
La compré por la turra que da y por ser la principal posición de un fondo de un famoso YouTuber, que lo que seguro se le da bien es hablar de las inversiones de otros grandes inversores. Menos mal metí 4 duros a sabiendas de lo que iba a pasarme y menos mal preferí meter dinero “de verdad” en Pershing Square que en sus fondos
4 Likes
Buen negocio, el de los fondos de inversión.
1 Like
Y si te va regular el fi. y te aburres siempre puedes dar la turra en YouTube .
3 Likes