¿Qué es un Turnaround? Aprendiendo con €mgocor

Empezamos el listado de tecnicismos en la Qualitypedia para aprender a invertir. Uno de los más utilizados anteriormente por los amantes del Deep Value, y entre los recolectores de colillas o Cigarrillos Butts in inglés son los “Turnaround”. En español sería algo así como “darle la vuelta”, a un negocio o empresa.

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La verdad es que varias veces e intentado comprar compañías que pasaban por un bache para intentar sacar una gran revalorización en un periodo de tiempo razonable, y rara vez me ha salido bien. Un caso paradigmático, es aquel debate que mantuvimos hace ya 8 años en Unience con @marcolanaro y @JoBe, amén de otros invasores ilustres no aquí presentes sobre si era mejor invertir en un presunto turnaround como Blackberry, la cual no se ha recuperado de la disrupción de los iPhones, o invertir directamente en Apple.

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Blackberry, pese a que ficharon a un CEO especialista en darle la vuelta a empresa con problemas, como el señor CHEN, todavía no ha conseguido darle la vuelta, y los inversores siguen esperando, si no se han salido ya.

Mientras tanto, APPLE, por la que apostaban otros inversores, nos ha hecho un tenbagger. Entonces, ¿qué es mejor? ¿Nadar contra la corriente o a favor??

Particularmente, yo no tenía ni idea por aquel entonces, así que tuve la brillante idea de invertir en las dos. En Blackberry, acabe vendiendo hastiado de no conseguir beneficios, aunque contento de que no bajara la cotización todavía más, entre otras cosas porque ya estaba muy baja y no había riesgo inminente de quiebra por no tener deuda. Por la parte de Apple, la sigo conservando con pingües beneficios.

Posteriormente, continué en mi búsqueda del maná, con auténticos cardos borriqueros como OHL, Bayer, Truño Felguera, o la archinombrada Telefónica, ejemplo claro de destrucción masiva de valor. Nunca obtuve un buen resultado salvo hasta hace poco más de 1 año cuando invertí en Pandora. Finalmente a esta última le llevo un 130%, si bien consideró que ha sido fruto del azar, más que del conocimiento, y es un tipo de estrategia que quiero acabar desechando, en pro de invertir en Compounders, y futuras hard growers, o empresas de alto crecimiento.

Cuando hablamos de inversión la suerte también existe como comentábamos en otro hilo. Ahora bien, yo quiero que cuando llegue la buena o mala suerte, me pille con el cerebro bien entrenado.

Un fuerte abrazo a tod@s!!

€mgocor.

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Porque le llaman “Turnaround” cuando quieren decir “sexo”? :thinking::joy:

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Qué bueno!!! :joy: :joy: :joy: :joy:

La inversión es como el sexo, nada como vivirlo en tus propias carnes para saber si quieres repetir o no…

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Yo sólo compré Blackberry. Ojalá hubiera comprado las dos jeje.

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Qué sencillo lo dices y qué complicado es. Es importantísimo darse cuenta de que los buenos resultados no tienen por qué corresponder a buenas inversiones.

En general los inversores tienen (tenemos) el ego bastante subidito y pensamos que si ganamos es porque hemos hecho un buen trabajo. Aceptar que a veces (en mi caso casi podemos hablar de “siempre”) no es así es un gran paso.

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Atribuirse los éxitos y achacar los fracasos al mercado es tan absurdo como votar a Podemos y esperar que bajen los impuestos.

Lo de BlackBerry fue un caso muy curioso e interesante, todavía Prem Watsa sigue invertido. Lo que he aprendido de esa situación es que lo barato puede ser tan peligroso como lo caro.

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Normalmente, lo barato nunca es por casualidad. Suele tener unos riesgos implicitos elevadisimos. Como decía mi abuela:“nadie regala duros (5 pesetas) a cuatro pesetas”. En esas empresas, en caso de recuperación rápida, se puede ganar mucho más pero, también, las pérdidas de capital suelen ser irrecuperables. En España, por culpa de los value patrios, se ha equiparado esta forma de invertir con ser prudente, cuando en realidad es todo lo contrario, invertir en esas empresas sería equiparable con invertir en bonos basura en comparación con el resto de bonos. Un placer leerle por aquí Don @marcolanaro, uno disfrutaba mucho de sus comentarios en la vieja Unience.

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Considero que esto es clave ya que las situaciones distress son todo lo contrario a ser conservador y no vale sólo con tener paciencia y sentarte en una piedra esperando.

En el mercado bursátil y sobre todo fuera de él, estas situaciones especiales pueden generar una rentabilidad brutal si se saben hacer y se tiene el carácter adecuado para sufrir el proceso.

Pero no todo el mundo vale, y sin embargo se ha vendido una narrativa paradójica sobre ello.

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Hablando de Turnarounds, aquí uno que parece resucitar hoy cual Ave Fénix, después de una larga no, larguísima travesía por el desierto:

El hecho causante es un acuerdo con AMAZON AWS de desarrollo. Algo que ningún inversor del mundo podría vaticinar, por lo tanto un hecho 100% aleatorio, salvo que seas el CEO o Chairman de la empresa. En cualquier caso, la paciencia en ocasiones, tiene su recompensa.

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