Lotus Bakeries, la galleta belga

Me parece absolutamente increíble que una empresa de galletas haya tenido ese comportamiento excepcional en bolsa, durante los últimos años, siendo casi un 100 bagger en los últimos 22 años:

La Historia de Lotus comienza en 1932, cuando Jan Boone Sr. crea una galleta con sabor a caramelo con ingredientes 100% naturales. La llamó: “loto”, en honor a la flor que simboliza la pureza.


Fuente: Lotus Bakeries

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La primera galleta Lotus se introdujo en la industria alimentaria como la galleta que se sirve con café. Es un éxito instantáneo porque, en cuanto al sabor, el café y la galleta caramelizada tienen perfiles de sabor complementarios. Aumentan el sabor del otro.

A lo largo de los años, la popularidad de Lotus Biscoff aumenta mucho más allá de las fronteras y se distribuye a nuestros países vecinos.


Fuente: Lotus Bakeries

En 1974 se asocia con la familia Stevens. Lotus, se fusiona con Corona y ahora también incluye deliciosos pasteles dentro de su gama de productos.

Karel Boone asume el cargo de CEO en 1974.

Pasando de las fronteras, Lotus se expande a Asia en el año 1980.

En 1986 se acuñó el nombre “Biscoff”, siendo una combinación de “biscuy” y “café”. La combinación perfecta refleja la


de sabores, como el sabor profundo del café y el crujiente de la galleta Lotus Biscoff.

Lotus bakeries cotizaba en la Bolsa de Valores de Bruselas en 1988, con la familia Boone & Stevens como accionistas.

En la década de 1990, Biscoff se exporta por primera vez a los EE. UU. a través de Airlines, ganando lentamente los corazones de los consumidores estadounidenses en el proceso.

En 1998, Lotus Bakeries alcanza un nuevo hito en términos de facturación, por primera vez superando los 100 millones de euros.

En 1999, los gofres Suzy son bienvenidos a la familia Lotus. Desde entonces, los gofres se han disfrutado en ocasiones conmovedoras con familiares y amigos. No dirán que Suzy no era simpática.

El comienzo del nuevo milenio está marcado por la primera exportación de Biscoff a Oriente Medio.

Con la adquisición de Peijnenburg, Lotus integra un delicioso pan de jengibre en su gama de especialidades.

A partir de 2006, Matthieu Boone se hace cargo de Karel Boone como CEO de Lotus Bakeries. Empresa familiar, de las que gustan por estos lares…

En noviembre de 2008, Lotus Bakeries adquiere Annas, una empresa caracterizada por su ambición de hornear los mejores Pepparkakor o jengibre del mundo. Annas ahora tiene presencia en más de 20 países diferentes.

Lotus Biscoff se convierte en mucho más que el compañero favorito de tu café. A partir de 2008, el sabor único de las galletas caramelizadas también se puede encontrar en una crema dulce. Su sorprendente sabor aporta variación a la mesa, siempre que disfrutes de una rebanada de pan o tostadas. Además de ser una deliciosa alternativa a las pastas para untar tradicionales, también se usa a menudo como ingrediente para deliciosos postres, como el tiramisú o el pastel de queso Lotus Biscoff.

Con una facturación de más de 250 millones de euros, Lotus Bakeries alcanza un nuevo hito en 2008.

En 2011, Jan Boone se convierte en CEO del Lotus Bakeries Group y dirige a los miembros del comité ejecutivo a diario.

En 2012, la icónica marca Dinosaurus se convierte en parte de la familia Lotus y se dirige a niños y jóvenes con sus galletas crujientes.

Con su propia oficina de ventas en China y Corea del Sur (2015), Lotus continúa su fuerte presencia y crecimiento en el mercado asiático.

Lotus Bakeries logra una asociación estratégica con Natural Balance Foods (‘NBF’) y con eso, se aventura en el segmento de aperitivos saludables. NBF es una empresa británica pionera en alimentos integrales que ofrece barras sin complicaciones bajo las marcas Nakd y TREK.

Lotus Bakeries invierte aún más en el segmento de aperitivos saludables con la adquisición de BEAR, una marca de aperitivos de frutas para niños que ofrece aperitivos naturales hechos de fruta pura.

El comité ejecutivo (EXCO) y varios departamentos corporativos se trasladan a una nueva sede en el antiguo presbiterio de Lembeke.

Al alcanzar una facturación de más de 500 millones de euros, Lotus Bakeries establece un nuevo récord.

En 2016, EE. UU. se convierte en el mayor mercado de ventas de Biscoff.

Adquisición de Kiddylicious, una marca británica de aperitivos para bebés que crea bocadillos y comidas nutritivos, deliciosos y con porciones controladas para bebés en crecimiento, niños pequeños y preescolares.

Lotus Bakeries está activo en todo el mundo en unos setenta países.

Lotus Bakeries organiza exitosas reuniones internacionales de socios en el Reino Unido y los Estados Unidos para distribuidores de BEAR y Biscoff.

Lotus Bakeries centra sus iniciativas de RSE en programas educativos como el Proyecto Kusasa.

Adquisición y apertura de la nueva fábrica BEAR en Wolseley, Sudáfrica.

El helado Lotus Biscoff se lanza internacionalmente, listo para derretir muchos corazones.

La primera galleta Biscoff fabricada en EE. UU. se puede encontrar en los estantes estadounidenses tras la apertura de una nueva planta de fabricación de Lotus Biscoff en los EE. UU.

Tras la apertura de 2 nuevas instalaciones de producción en 2019, Lotus Bakeries crece rápidamente en número de empleados. Se ha alcanzado un nuevo hito de 2.000 empleados.

Lotus Bakeries crea el fondo de incubadora FF2032 y hace una primera inversión adquiriendo el 20 % de las acciones de Peter’s Yard

Lotus Bakeries logra una facturación de 610,7 millones de euros en 2019

Lotus Bakeries lanza la galleta Biscoff® Sandwich: dos deliciosas galletas con un relleno suave de chocolate, vainilla o crema Biscoff®.

En mayo de 2020, Lotus Bakeries compra la mayor parte de la participación restante de los fundadores de Natural Balance Foods, Jamie & Greg Combs.

FF2032 tiene una participación minoritaria en Love Brands Inc., una empresa estadounidense que comercializa un delicioso bocadillo de maíz crujiente bajo la marca LOVE Corn.

El sabor único de Biscoff® forma la base de una nueva gama especialmente desarrollada de chocolate Lotus Biscoff®. La gama consta de dos variedades: chocolate con leche con trozos crujientes de Biscoff® y chocolate con leche con relleno suave Biscoff® Spread.

FF2032 cierra una inversión minoritaria en la empresa estadounidense Partake Foods. Partake es una marca de rápido crecimiento y amigable con los alérgenos que comercializa galletas sin gluten y aptas para alergias.

FF2032, el fondo de riesgo corporativo de Lotus Bakeries, anuncia el cierre de una inversión minoritaria en la empresa estadounidense IQBAR. FF2032 actuó como el inversor principal en la ronda de la Serie B de IQBAR para apoyar el crecimiento de la compañía.

El crecimiento actual de la empresa es del 13%, con un margen del 40%.

El beneficio sobre ventas es del 11%.

El patrimonio es de 535 millones, por 505 millones de pasivo o deuda. Por lo tanto, 100% saneada.

El beneficio lleva muchos años creciendo consistentemente. Sin duda, esto es lo que valora el mercado:

El producto es indudable que tiene MOAT. Es una galleta con un sabor, color y textura inconfundibles. Te gustará más o menos, pero es única…

El único defecto, es que paga dividendos…

ROE del 19% y ROIC del 15%. Buenos, para tratarse de una empresa con fuertes inversiones de capital.

El PER actual es de 37, aunque su media los últimos años se sitúa entorno a 40x veces beneficios.

Ahí esta la clave. Un gran adicto al café como el que escribe , trato de mantenerme alejado de esta galleta por lo adictiva. Un buen café con esta galleta es de lo mas rico . Doy fé.

Increible que las grandes multinacionales no consiguieron comprarla .

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Igual vieron la fiscalidad en Bélgica y se echaron para atrás…

Un amigo se fue a currar a Bélgica de Ingeniero. Unos 10.000€ le pagaban al mes. Hasta que se dio cuenta que le quitaban el 54%…

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Gran empresa en la que habia que haber estado hace años.
Desde luego ahora no parece el momento.
Mucho tiempo ha estado hablando Adolfo García Nombella de ella.

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En este caso concreto el mayor riesgo que le veo a una inversion asi es ese margen operativo del 40%. No me parece especialmente compatible con el negocio de fabricar galletas de cafe y gofres. Cuando Mercandona o similar se expanda a Corea se les acaba el chollo. A per 40 me parece arriesgado. Hay algun ejemplo de este tipo de negocios exitosos en el pasado. El ejemplo mas obvio es el caramelo aquel que fabricaba Berksay y tanto le gustaba a Buffet, pero parece que el exito de aquel negocio estaba muy relacionado con las tradiciones Navideñas y la imagen de marca. Lo que es sorprendente en este ejemplo es que parece como si la mayor parte del negocio se debiese a inorganico incorporado de forma exitosa. En España no conozco a una empresa a la que le haya ido especialmente bien, a pesar de que ha habido marcas con un reconocimiento serio: galletas Maria, Donuts, conguitos, etc. Pero la impresion es que los minoristas de este sector sufren independientemente de su exito.

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El éxito se basa en la expansión internacional. Han crecido en ventas sostenidamente durante muchos años.

Lo importante además de un buen producto es saber venderlo- Ahí los comerciales y su estrategia son de capital importancia.

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Un 1% de free cash flow yield por un negocio galletero.
No suena bien.

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