La increíble historia de PEUGEOT!

Una de mis marcas, y por ende empresas favoritas es Peugeot. No porque mi primer vehículo fuera un 106, ni porque creciera viendo el mítico 205 GTI arrasar en el campeonato del mundial de rally, sino por la increíble visión empresarial de un Grupo que ha sabido crecer, y adaptarse al entorno cual caimán en el Pleistoceno.

Todos conocemos los coches que fabrica Peugeot, lo que no conocemos tanto son los más de 200 años de historia que tiene la empresa, lo que la convierte en una de las más longevas del planeta Tierra ( y posiblemente de la Galaxia). A principios del siglo XIX, un tal Jean-Jaques Peugeot, se instaló en un pueblecito llamado Doubs, donde comenzó a fabricar molinillos de café, si habéis odio bien, ese es el “core-business” de Peugeot en sus inicios. Posteriormente, el negocio se fue ampliando, elaborando también molinillos de sal y pimienta, lo que ya requería de una gran complejidad, por lo que incluso desarrollaron sus propias herramientas para elaborarlos, que luego venderían con la enseña del famoso león.

Jean Pierre, uno de sus dos hijos tomó el relevo de la compañía, introduciéndose en el negocio textil, hasta que en 1.885, Armand Peugeot se decide a entrar en el negocio de las bicicletas, que a día de hoy siguen construyendo con éxito, victorias incluidas en la época dorada del Tour de France, cuando todavía no existía ni el dopaje. Fue en 1.889, cuando Armand, y sin saber la revolución que supondría en el transporte, se lanzó a la fabricación del automóvil, movido por la pasión que tenía en el famoso invento de la rueda. Así fue como dio vida al cuadriculo Type 2, que llevaba un motor de la marca Daimler (actual Mercedes-Benz). Ya en 1.929, creo el modelo 201, que sería el equivalente al Ford T al otro lado del Atlántico, y que daría inicio a la mega-industria automovilística que hoy conocemos.

La historia de Peugeot, es una fábula de superación, inquietud, trabajo, innovación constante y adaptación al entorno y a los tiempos. Desde molinillos a vehículos de carreras, pasando por ciclomotores, bicicletas, pianos, instrumentos musicales, prendas de ropa o incluso útiles de jardinería como motosierras o tijeras de podar. El buen empresario ve la oportunidad allá donde existe, y va directo a ella para generar negocio, empleo y desarrollar el capital humano y económico en la sociedad.

No importa si produces naranjas, o cohetes para la NASA, constantemente deberás innovar, buscar nuevas alternativas, escuchar a tus clientes y anticiparte a sus necesidades, porque renovarse cada día es volver a nacer, y da igual reencarnarse en forma de bólido, o de salpimentero…

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Modelo 201 de Peugeot (1.929) Fuente: wikipedia

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Molinillo de café de la marca Peugeot. Fuente: www.todocoleccion.net

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Una pequeña anécdota que vale su peso en pimienta: En la década de 1930, Jean Pierre Peugeot visitó las fábricas de automóviles estadounidenses. Durante un gran banquete, le dijeron que todo lo que había en la habitación en la que se encontraba era estadounidense.

“Casi todo”, respondió el jefe francés, agarrando el molinillo de pimienta de la mesa, “excepto esto, que es francés”, y girándolo para agregar, "¡Como PEUGEOT!

Como todos sabeis, ahora es parte del Grupo Stellantis, uno de los mayores grupos automovilísticos del mundo:

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Aquí os dejo un video del museo Peugeot. Digno de ver.

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Hoy en la conferencia en BCN de Magallanes, al ver Stellantis he vuelto a revisar mis apuntes sobre ella. Ha subido bastante ya, inversión cíclica de cajón, sector complicado y con futuro incierto pero es q cotiza a 1,2 EV/Ebitda cullons! Cotiza a 50B€, tiene más de 20B€ de caja neta, con un income de 16 B€ (capex entorno a 8,5B€)…está para meterle un pico, pero es meterse en camisas de once varas, y no tengo ni p… idea de las cíclicas

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Según Howard Marks hay que saber siempre donde nos encontramos (en qué parte del ciclo).

Para saber los ciclos de las automovilísticas, ayuda mirar las ventas de vehículos de años anteriores y hacer un ejercicio mental de si las ventas se incrementarán, o se reducirán.

Las automovilísticas son más bien anticíclicas. Normalmente, cuando el PER está alto por las bajas ventas, es cuando se dan la vuelta, y viceversa. Un PER bajo, indica ventas altas y beneficios, y parte baja del ciclo.
No obstante hay dos puntos muy importantes a considerar:
1.- El panorama del coche eléctrico o de hidrógeno sigue sin definirse, así como saber si en un futuro la clase media podrá acceder con tanta facilidad como ahora, cosa que ya empiezo a dudar.
2.- Ojo con las empresas que el mercado no quiere como el tabaco. Puede estar barata, y seguir barata dentro de 10 años. Al final, la clave es que entre el capital de los fondos grandes para que crezca la capitalización y puedan invertir y crecer más.

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Aquí esta la clave en este caso, teniendo en cuenta todos los riesgos inherentes al sector y que ellos mismos indican en el Annual Report:

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El Guidance sigue siendo bueno, y el CEO es una máquina

A seguirla, ha subido ya un 50% desde mínimos…

El patinete eléctrico está sustituyendo a las bicicletas, a los ciclomotores y a las motos de baja cicindrada. ¿Estos conductores se pasarán al coche eléctrico?

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Estoy de acuerdo. Pero hace 10 años, un amigo sacó una empresa de ciclomotores eléctricos, y se arruinó. Y no será porque no tenía futuro, pero la implementación no fue tan fácil. Y era un ciclomotor. de 2.000€, seguramente un patinete de 300€ se hubiese forrado…

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